#Kredi Notu Güncellemesi

Avrupa’da ve ABD’de PMI verileri takip edilecek

Marbaş Menkul Değerler’in raporunda “İç tarafta Aralık ayının son iki haftasını yıl sonu etkisiyle beraber 11.000-11.500 seviyesi arasında dar bantta geçirdiğini izlerken yeni yılın ilk işlem günü için haber akışlarına baktığımızda TUFE öncesi sinyal etkisi yaratan İTO Aralık enflasyon verisinin aylık yüzde 1,23 yılık ise yüzde 37,68 olarak açıklandığını izledik.” denildi. Verinin detayına bakıldığında en yüksek artışın lokanta ve otellerde gerçekleştiği izlenirken, ulaştırma harcamaları grubunda ise aşağı yönlü değişimler olduğunun görüldüğü belirtilen raporda şunlar aktarıldı: “Gelen verinin ardından Aralık TÜFE beklentisinin yüzde 1,03 olduğunu izlemekteyiz ve piyasadaki faiz indirim fiyatlamasının ise güncel koşullar dahilinde 250-275bp seviyesinde olduğunu görmekteyiz. Beklentinin altında gelecek TUFE, beklentilere paralel faiz indirimi, sağlıklı Merkez Bankası iletişimi ve ertesi gün olası kredi notu güncellemesi potansiyeliyle beraber yılın ilk ayında hikaye oluşturulma ihtimalini yüksek görmekteyiz. Şok haber akışının olmadığı koşullar altında yukarı yönlü hareketin gecikmeli de olsa geleceğini düşünmekteyiz. ABD piyasalarında 2025’in son haftasında yıl sonu etkisiyle katılım eksikliğiyle sınırlı fiyatlama izlerken, yeni yıl için ana gündemin ABD’den gelecek makro veriler, FED’in tutumunun değişimi ve jeopolitik gelişmeler çerçevesinde şekilleneceğini düşünmekteyiz. İlk iki maddenin pozitif seyri halinde teknolojide güçlü temanın sürmesini beklerken jeopolitik gelişmelerin ise 2025 yılında da olduğu gibi şok etkisi yaratma ihtimalini yüksek görmekteyiz. Jeopolitik anlamda en büyük etkiyi Rusya-Ukrayna’nın ardından ABD-Tayvan-Çin denkleminin oluşturmasını beklemekteyiz. Özetle 2025’in ardından 2026’da değişim yılı olduğunu izlerken, ödüllerin olduğu kadar risklerin de hala masada olduğunu düşünmekteyiz. Asya-Pasifik’te piyasalarda yeni yıl tatili nedeniyle ticaret ve döviz piyasalarında hacimlerin belirgin şekilde daraldığı, yatırımcıların ise tam anlamıyla işlemlere 5 Ocak itibarıyla dönmeyi beklediği görülüyor. Düşük likidite ortamı fiyat hareketlerini sınırlarken, bölge genelinde temkinli bir seyir öne çıkıyor. Şirketler cephesinde teknoloji ve yarı iletken sektörü dikkat çekiyor. Çinli teknoloji devi Baidu’nun yapay zeka çip birimi Kunlunxin’in Hong Kong’da gizli halka arz başvurusu yapması, bölgedeki teknoloji yatırımları açısından önemli bir adım olarak değerlendiriliyor. Öte yandan Samsung Electronics, yeni nesil HBM4 bellek çiplerine yönelik müşterilerden güçlü talep aldığını açıklayarak, yarı iletken sektöründe rekabetin ve kapasite yatırımlarının süreceğine işaret etti. Jeopolitik tarafta ise Çin’in Tayvan çevresindeki askeri faaliyetleri bölgesel endişeleri artırıyor. Avustralya yönetimi, söz konusu tatbikatların bölgesel barış ve güvenliği tehdit ettiğini vurgularken, ABD, Japonya, Hindistan ve Avustralya’dan oluşan Quad ülkelerinin büyükelçileri de özgür ve açık bir Hint-Pasifik vizyonuna bağlılıklarını yineleyerek diplomatik koordinasyonu güçlendirme mesajı verdi. Para politikası cephesinde, Japonya Merkez Bankası’na ilişkin beklentiler temkinli kalmaya devam ediyor. ING ekonomisti Min Joo Kang, BoJ’un olası faiz artırımlarının oldukça kademeli bir patikada ilerlemesinin muhtemel olduğunu belirterek, sıkılaşma sürecinin piyasalar üzerinde ani bir baskı yaratmasının beklenmediğini ifade etti. Avrupa Bulgaristan’ın euro bölgesine katılarak 21. üye olması öne çıkarken, euroya geçiş ülkede kamuoyunu ikiye bölmüş durumda ve siyasi tartışmalar sürüyor. Doğu Avrupa’da ise Rusya ve Ukrayna karşılıklı drone saldırılarına devam ederken sahadaki gerginlik korunuyor; buna karşın diplomatik kanallardan gelen açıklamalar barış ihtimaline dair sinyallerin önceki döneme kıyasla güçlendiğine işaret ediyor. Ekonomi cephesinde İtalya parlamentosu 2026 bütçesini onaylayarak kamu açığını azaltmayı hedeflerken vergi indirimleri ve harcama artışlarını birlikte içeren bir çerçeve benimsedi. Almanya’da Başbakan Merz, Avrupa’nın barış ve refahını koruyabilmesi için kendi çıkarlarını daha net ve güçlü şekilde savunması gerektiğini vurgularken, Rusya tehdidi, artan küresel korumacılık ve ABD ile ilişkilerin Avrupa gündeminde belirleyici olmaya devam ettiğini ifade etti. Emtialar üzerinde altın ve gümüşte 4500 dolar bandından geri çekilmeyle beraber 4300 dolar seviyesinde konsolide olma çabalarını izlerken, Brent petrole baktığımızda 60 dolar üzeri kalıcılık görürken, jeopolitik riskler ve OPEC+ toplantısı beklentisiyle aşağı yönlü hareketlerin sınırlandığını izlemekteyiz. Ekonomik takvimde iç tarafta önemli bir veri bulunmamaktadır. Küresel tarafta ise Avrupa’da ve ABD’de PMI verilerini takip edeceğiz.”